摘要：公司是国内最大的非等速传动轴生产企业，产品综合毛利率高于行业中等水准，市场需求的持续旺盛，及募资项目的建成投产，有利于公司保持较高成长性。

  今日A股午后加速上行，大盘呈现探底回升的走势，个股活跃度明显回升。伴随市场环境的转暖，前期超跌的次新股再度吹响反弹的号角，当升科技、三维丝、南都电源、康芝药业等强势涨停。因此，对于成长性较高、涨幅偏小的次新股值得着重关注，如远东传动(002406)，公司是国内最大的非等速传动轴生产企业，产品综合毛利率高于行业中等水准，市场需求的持续旺盛，有利于公司保持较高成长性。

  公司是国内最大的非等速传动轴生产企业，是传动轴行业标准的制订者之一，已形成完整的非等速传动轴产品系列和齐全的产品规格。目前公司产品有4大系列，5,680多个品种，是国内品种最多、规格最全的的非等速传动轴生产厂商.通过多年积累完善工艺流程和生产线设计，公司形成独特的“U型数控化一个流生产线”，有效提升了生产效率。公司产品综合毛利率高达28%以上，超出行业中等水准。凭借领先的性能、可靠的产品质量、独特的运营模式，公司与北汽福田等多家厂商建立了稳定的供货关系，近期还将进入东风配套体系，市场占有率有望提升。

  随着我国汽车和工程机械行业的持续发展，和汽车和工程机械保有量的持续不断的增加，预计未来传动轴商品市场需求将进一步增加。公司通过逐步的提升产品附加值，巩固其行业龙头地位，经营业绩表现良好。即使在金融危机的2008年，业绩依然获得增长。根据报告期内的财务显示，公司07年、08年和09年营业收入分别为52825万元、60603万元和61665万元，08年和09年营业收入同比分别增长14.72%和1.75%。公司07年、08年和09年净利润分别为7422万元、9359万元和13060万元，08年和09年净利润同比分别增长26.10%和39.54%，成长性较为可观。

  近年来公司产能一直上升仍不足以满足市场需求，产能瓶颈明显。这次发行募集资金投资项目最大的目的是扩大产能，包括本部年产100万套、潍坊远东年产50万套商用车传动轴项目和中兴锻造年产2万吨传动轴零部件锻造项目，投资总额为3.48亿元。募投项目建成后，公司将新增150万套商用车传动轴产能，较目前产能约增长1倍，这将有效解决公司当前的产能瓶颈，有利于公司获取更大的市场占有率。同时，公司还将增加2万吨传动轴毛坯锻造产能，毛坯锻造属于传动轴生产中技术上的含金量最高同时也是最为关键的环节，利润空间也最大，募投项目的建成将进一步提升公司的毛坯自给率，从而提升公司整体盈利能力。预计2011 年公司将形成年产250 万套传动轴的产能，实现营业收入11 亿元。

  二级市场上，该股发行价为26.60元/股，上市首日股价便开盘破发。依据公司09年基本每股盈利为0.93元，预计公司2010每股盈利为1.02元。考虑到公司较好的成长性，我们大家都认为目前该股股价偏低，未来具有一定的上行空间，投资的人可着重关注。