【48812】西南证券：给予五洲新春买入评级方针价位234元

来源：火狐直播下载官网    发布时间：2024-06-30 13:47:16

　　西南证券股份有限公司邰桂龙,周鑫雨近期对五洲新春进行研讨并发布了研讨陈述《2023年年报点评：2023年成绩契合预期，汽零、风电、机器人事务驱动生长》，本陈述对五洲新春给出买入评级，以为其方针价位为23.40元，当时股价为18.3元，预期上着的起伏为27.87%。

　　事情：1）公司发布2023年年报，2023年完结经营收入31.06亿元，同比下降2.95%；归母净利润1.38亿元，同比下降6.49%。2023Q4完结经营收入5.89亿元，同比下降14.41%；归母净利润0.15亿元，同比增加165.22%。2）公司发布2024年一季报，2024Q1经营收入7.73亿元，同比下降4.60%，归母净利润0.38亿元，同比下降5.84%。

　　轴承略下滑、轿车零部件完结稳健增加。2023年公司轴承职业完结盈余收入17.89亿元，同比下降5.12%，首要受大客户去库存、需求缺乏的影响；轿车零部件职业完结盈余收入4.30亿元，同比增加9.29%；热办理体系零部件完结盈余收入8.27亿元，同比下降1.26%。

　　轿车零部件、风电滚子、机器人事务驱动生长。①新能源轿车轴承放量：包含底盘传动体系的球环滚针轴承、三代轮毂轴承单元、驱动电机轴承、变速箱轴承等；②风电变桨轴承滚子化趋势带动风电滚子放量；③丝杠：公司2024年力求在新能源轿车转向及刹车体系小规模出产；完结行星滚珠丝杠产品工艺定型和设备选型作业。

　　盈余猜测与出资主张。估计公司2024-2026年归母净利润分别为1.93亿元、2.70亿元、3.56亿元，对应EPS分别为0.52、0.73、0.96元，未来三年归母净利润将坚持37%的复合增加率。给予2024年45X PE，对应方针价23.40元，初次掩盖，给予“买入”评级。

　　危险提示：下流需求没有抵达预期的危险；商场之间的竞赛加重的危险；原材料价格动摇危险的危险。

　　证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，开源证券孟鹏飞研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为72.58%，其猜测2024年度归属净利润为盈余1.95亿，依据现价换算的猜测PE为33.57。

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